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贝恩的私募股权主管表示,唐纳德特朗普的税收计划将成为北京5分赛车平台行业的积极因素

这篇文章最初刊载于Fortune关于交易和交易制定者的时事通讯。在这里报名。

九年前,贝恩全球私募股权业务负责人休麦克阿瑟决定发布一份全球私募股权投资报告,因为许多专注于PE的研究都不准确,他说。他说:“我重新说出这句老话的方式是,"有谎言,有谎言,有关私募股权行业的统计和事实,"”。“所以我们觉得我们需要直接记录私募股权投资的实际情况。”

贝恩本周发布了80页的全球私募股权投资报告,条款清单与麦克阿瑟进行了讨论行业趋势,特朗普的税收改革以及公司估值上升。

期刊:干粉处于创纪录水平。截至2017年底,收购基金创下6330亿美元的历史新高。这对整个行业意味着什么?

MACARTHUR:好消息是,资本已按照2017年美元价值资本的百分比方式进行部署。比2016年增加15%。问题在于交易数量持平,因此交易的平均规模有所增加,但交易量从2014年开始下降。所以麻烦的是我们已经有了一大堆干粉末,但我们的交易数量持平,每笔交易的价值越来越高,因此您很快就会遇到这样一种情况:行业对于每笔交易都会变得更具竞争力。因此,价格处于历史最高水平。

公司估值仍然是私募股权基金经理面临的首要问题。结果,超过三分之一的经理人计划降低回报。你认为2018年高价和日益激烈的竞争可能会继续吗?

MACARTHUR:我知道。我们认为价格和竞争只会从多个角度增加。一个是,如果你看一下这个行业过去几年的回报,他们一直非常好。在任何合理的时间范围内,私募股权通常是大多数LP拥有的表现最佳的资产类别。在过去的六七年里,他们从全科医生那里得到的分配比他们获得资本电话的分配要多。去年,他们以每一美元的价格获得了2美元的回报。很明显,这让他们想要投入更多资金。

将资金投入行业的压力为筹款创造了理想的条件,这也是我们拥有如此大量干粉的原因所在。为交易创造更激烈的竞争以及持续有利的信贷市场,允许廉价债务。

在这种环境下,LP如何期望资金产生有吸引力的回报?

MACARTHUR:基金真的需要以多种方式提升自己的游戏水平。首先,去年MA公司完成了38,000多笔交易,私募股权仅占其中的8%左右。因此,并非公司不会被大量买卖,而是私募股权公司没有足够的资金投入这些资金。一些参与者与企业竞争的一种方式是,他们实际上表现得像公司一样。我称之为“成为类固醇企业。”私募股权基金基本上是“类固醇企业”,因为它们不能简单地竞争和执行任何其他企业的方式,因为企业资本成本较低且能够接受回报低于PE公司。因此,私募股权公司需要利用他们的资产负债表技能,他们必须更加无情地将最后一美元的协同效应从他们可能的公司购买中榨取。我们肯定会看到行业中的一个长期行动,更像是一个企业。

(责任编辑:北京5分赛车开奖历史)

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